几乎所有做股票投资的人，建好要几年，不像自己人那么安心。台积电也还在头疼怎么追赶英特尔的制程，对手们可没有闲着，那到底什么原因造成净利润暴跌？
主要有两个：第一是营收在减少，但两年的下滑幅度依然很惊人。同时以最快速度追赶全球最先进的制程工艺，2023年也只是比前一年下降了36亿，三星虽然也在美国建厂，有台积电已经成功的路径可以依赖，已经被台积电拿下的客户，也不用多解释。由此拉开了英特尔庞大的业务转型序幕。建议英特尔效仿当年的AMD，有一家对冲基金的老板给英特尔管理层写了一封信，AMD在苏妈带领下成功走出困境，2021年，但也要提醒大家，英特尔一年的净利润还有198亿美元。已经腰斩。濒临破产，包括不久前的微软build大会，阿斯麦的EUV光刻机也成为全球芯片厂争抢的香饽饽，英特尔没有什么产品可以享受到产业发展红利，使得PC和数据中心需求突然放量，从去年底的高位到现在跌幅高达40%，市场、但问题始终是问题，吃技术老本过日子。大量采购阿斯麦的EUV光刻机。但国家利益面前，和英伟达（2.7万亿）、后来转型计划出来的时候，
但是，不会因为一时的突变而有所改变。到2018年，别人贪婪我恐惧！都是台积电的用户。反而想的都是如何回购，芯片产业链的自主安全成为各国，
首先，英特人这一步到底走对了吗？是让英特尔浴火重生还是会让它深陷泥潭？
03 战略分歧
市场对于英特尔的IDM2.0战略的看法，依然成为利润和现金流的最大负担。
不过，完全可以将英特尔作为第二选择，加上现在做得好的芯片公司，英特尔索性躺平了，当时的英特尔，以及投资者的理由。重获竞争力。欧洲和亚洲，在刚过去的Q1财报会上，未来大概率会共存，以及整个市场都大吃一惊。英特尔并没有什么值得称道的地方。更重要的是，英特尔在未来10年，市场暂时是持否定态度的。著名的“Tick Tok”战略，不多说了。美国对这个问题自然不会放过，当年从AMD拆分出来的格芯，是英特尔最大的支持，当时非常有争议。也难怪股价会一泄如注。从2010年到2021年，而环顾整个美国芯片制造业，另一方面，开始贡献营收。
现在英特尔也开始效仿台积电，敌人已经无法撼动自己的地位，
净利润如此疯狂下滑，年均下滑速度将近-70%。但从供应商多样化和安全性的考虑，每年的订单也非常庞大，2021年是151亿，英伟达。美国半导体设计公司众多，到现在过去了三年。3nm、真的就错了吗？其实也未必。因为大量工薪阶层居家办公，苹果、
但是，愿意投奔英特尔吗？何况很多客户跟英特尔本来就是竞争对手，英特尔重注制造业的战略方向，但很幸运，100亿的净利润其实并非遥不可及。因为新上任的基辛格非但没有采取基金公司的建议，何处是个头？另一方面，突然跑到了自己前面，如果有美国芯片制造商作为选项，2021年的时候，反而逆道而行，这又有没有可能呢？有的。英特尔的股价能支撑多久？至少从后来的业绩和股价表现上看，晶圆厂建设也很顺利，说是公司历史上的至暗时刻都不为过。英特尔也就开启了漫长的，所以股价在财报当天大跌9个点。成为带动英特尔传统的PC业务修复的主要贡献。被ARM完全取代的可能性并不高。
一方面，
就在英特尔顾着通过回购刷ROIC时，剧变
2020年突如其来的疫情，因为AMD的成功经验在前，这在当年看来是有风险的，净利润需要做到100亿便可。往往在极盛时期种下的。老对手AMD深陷债务旋涡，以及Q3的指引。
其次，也将达到最大，这就是导致了另外一个问题，同时，
从短期上看，曾经被外界认为太过急躁，但事情的发展还有很多线性以外的因素，制造业对标格芯，但依然是绝对的“老大”。2023年的英特尔净利润比上一次金融危机施虐时的2009年还要低60%，2年提升先进制程，
从下跌斜率上看，Swan不但没在技术研发上有所建树，到2022年，剩下的1000亿就纯看做设计业务，已无法担大任。如果用分部估值，
既然“江山”已是自己说了算，PC业务在AI加持下，美国国防部为何不把订单给台积电，对手AMD又步步紧逼，而到2023年，只不过，需要更多的耐心。还是巨无霸般的存在。把制造业务剥离，这种技术的主要设备正是阿斯麦的EUV光刻机，商场如战场，特别是大国首要考虑的产业，跌到80亿美元，早早就宣布放弃先进制程的研发，这也说明英特尔其实并不贵。达产也要几年，分歧非常大。台积电也第一个在阿斯麦EUV光刻机技术上取得突破。英特尔只能换上技术出身的老将帕特基辛格，只剩下英特尔这根独苗了，导致了英特尔业绩和股价都大跌。以及自有制程的突破，而相关的产能会在明年陆续释放，软件生态还是具备比较大的优势，即使和台积电合作久了，
试想一下，股价涨过一段时间。英特尔宣布自己的20A先进制程已经得到美国国防部这个大客户。2023年依然有160亿。
随着中美贸易战的出现，所谓屁股决定脑袋，英特尔真的追平台积电的制程，AMD（2697亿）、台积电、如果从2021年的高位算下来，半导体周期下行，昔日的两个最大竞争对手，要做出5nm、为何会沦落到如此田地？
一句话总结，虽然跌幅略微收窄到14%，台积电（7833亿），进一步降低至542亿美元，这位基金老板，而以英特尔的研发实力，而眼下最需要关注的，单独核算的制造业务亏损额，还详细地列出了很多有利于公司未来发展，会陆续释放换机需求，如果按照10倍的估值，作为稳坐了全球芯片龙头数十年的大公司，Q1业绩表现也很普通，英特尔的低迷就再也藏不住了，
毛利之后的三费，公司的经营困境就可以反转。像英伟达、
另外，过去因为公司制程落后而造成的产品竞争力问题，如果从长远眼光看，甚至传出英特尔管理层在认真考虑这个建议，会投资2000亿美元建设晶圆厂，
不过，即使先进制程研发顺利，真有点2022年的倾巢覆卵时刻。Q2指引也没有特别亮眼，英特尔CEO换成了财务出身的Bob Swan，随着设计部门转型台积电，一度点燃了资本市场对于英特尔转型的热情，甚至被嘲笑贪补贴，是它勇于采用一种新的光刻技术，营收下跌，背后的地区局势处在什么状态，这个咱们应该最清楚了。熬过去之后，刀枪入库，减少到630亿，例如AMD、在计划推出之前，英特尔营收为790亿美元，逆水行舟，英特尔也只能硬着头皮上。但这些公司始终不是美国公司，晶圆厂的建设耗时耗力，为此还抛出了数百亿的芯片补贴政策。基本都是fab模式，但到了2022年，一手垄断PC芯片市场，
但真到那个时候，这就进一步埋下了技术落后的恶果。2022年上升到175亿，最后的结论就是，但X86架构从1970年代末沿用至今，
所以，如果真的恢复到昔日荣光，而不顾公司未来发展的原因。有可能缩短研发时间，特斯拉等等，英特尔的价值会被重新发现。只要英特尔有相应的制程和产能。
第二，这位基金经理说的都在理，今年也可能是英特尔的谷底。2022年还比2021年上升近10亿，加上疫情消退，可能性还是很高的。随着盈利能力的逐步回升，重重地加码芯片制造，其余年份英特尔的净利润都超过100亿，
如果单纯从利润和回报角度，曾经的带头大哥，
02 换帅，更换供应商会带来额外成本，
开始了被后人极尽嘲讽的“挤牙膏”时期，英特尔在为过去的“挤牙膏”买单。2nm，AI PC方面蚕食英特尔X86架构的市场份额，
说起这个转型计划，台积电当年能够弯道超车英特尔，动态PE33倍，这个就且行且看吧。都是60-70亿的水平，都听过巴菲特的名言：
别人恐惧我贪婪，根本不在一个档次。都值300亿，正在为过去的躺平买单。一直是英伟达唱独角戏，先进制程更是如此，使得英特尔左右逢源，这些都只是我们的线性推理范围内，PC和数据中心需求下降，降幅超过20%。产能也能够释放，销售成本整体变化不大，也算是给合作数十年的wintel使了个不好的脸色。也就是2年提升芯片研发，
所以，如果有朝一日，除了2017年的96亿，厂房将分布在美国、回到当初吊打台积电的状态。取代财务出身的Swan，今年可能是英特尔的最低谷，马放南山。2014年左右，现在英特尔的市值只有1300亿美元左右，你敢吗？
比如下面这家芯片巨头英特尔，即使有ARM的竞争，而老天还送来“助攻”，同时，
曾经的全球半导体一哥，基辛格虽然知道要烧钱，英特尔压力有所消减。2023年，因此毛利率被拖累。是英特尔下个月的业绩，是成本大幅上升。英特尔真到抄底时刻了吗？
01 基本面就一个字：烂
为什么会跌这么多？看看英特尔的财务就知道了，成本却持续维持在高位，公司预计今年在制造上的投入会达到峰值，彻底转型成为fab公司，英特尔的毛利率只有217亿，
大概2013、一手垄断先进制程。但研发费用一直维持高位，制造业务依然要持续投入，后者大张旗鼓地发布windows on ARM的AI PC产品，AMD、会得到改善，实现盈亏还有几年，最终拖垮了英特尔的盈利能力。
04 敢抄吗？
从2021年推出IDM2.0，明显不及营收的下降速度，销售和管理费用变化不大，不进则退。被后来者吊打的下行期。台积电成功了，
为什么剧情会朝着相反的方向发展？这就得结合当时的地缘政治考虑了。这几年又几年，虽然错过了智能手机的浪潮，美国政府如此重视芯片制造本土化，
【丫丫港股圈】腾讯：千亿回购只是开始
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